一汽轿车亏损的困惑 “开国元帅”错在哪？

　　【车讯网 报道】今年7月，车企发布的半年报中，一汽轿车业绩大幅滑落，而今，一汽轿车的业绩不仅未见好转，三季度亏损还在继续扩大。

　　近日，一汽轿车发布2012年度前三季度业绩预告，按一汽轿车预估，其今年前三季度亏损金额可能将达到3.5亿元。

　　其实我们可以理解，国内汽车市场的竞争日趋激烈，自主品牌受到的挑战加大，业绩下滑也在情理之中。但对于一汽轿车，我们更多的是惋惜。作为一汽集团用来发展自主品牌乘用车的核心企业，一汽轿车是中国轿车制造业第一家股份制上市公司。从轿车制造业的“开国元帅”到逐步陷入今天的“艰难期”，一汽轿车到底哪里做错了？

　　两次业绩“预警”  或有意为长期盈利奠基

　　事实上，刚进入一汽轿车从2011年开始业绩就呈现持续下滑态势，2011年，一汽轿车实现营业收入326.53亿元，同比下滑12.45%。公司净利润仅为2.17亿元，同比下滑88.34%。

　　进入2012年上半年，一汽轿车市场业绩仍处于亏损状态。数据显示，一汽轿车上半年实现营业总收入190.8亿元，同比增长6.53%；实现净利8.04亿元，同比下降39.87%。

　　8月，一汽轿车发布业绩预警公告，称受到销量、价格双重下降的影响，预计一季度净利会出现最高7500万元的亏损。“一季度公司销售整车9.17万辆，较上年同期减少35.50%。同时，公司产品销售价格下降，毛利率同比减少，期间费用相对增加。”发布预警后，一汽轿车官方立即对本次产生亏损进行解释。

　　然而，下滑之路并未就此止住。10月12日，一汽轿车再次对外发布公告称，前三季度归属于上市公司股东的净利润预亏2.55亿至3.5亿元，其中，第三季度业绩预亏约1.9亿元至2.8亿元。

　　也就是说，按一汽轿车预估，其今年前三季度亏损金额可能将达到3.5亿元，这预期的3.5亿元的亏损中，有至少5成至8成的亏损是在三季度中产生的。

　　得知这个数字，汽车资深分析师张志勇显得很惊讶。“三季度的亏损情况是不合常理的。”张志勇表示，汽车企业单靠销售方面的亏损，很难亏损到如此地步。其推测，一汽轿车的本次亏损很可能不仅是实际收益变化的表现，更多是财务处理方式的导致的。

　　“这件事给我的直观感觉是，他们在摊销成本。比如有100亿，先期全部投入作为成本，这样一来，虽然先期账面亏损严重，但后期没有成本压力，盈利速度会非常快，这对一汽集团正在谋划的整体上市有好处。”张志勇分析道。

　　净利骤降 旗下品牌不“给力”

　　今年上半年，在一汽集团中已公布的9家整车上市公司中期业绩预报中，除一汽夏利取得净利增长外，其余8家均出现净利下滑，下滑幅度为35%至80%之间，一汽轿车也在其中。事实上，一汽轿车的业绩颓势源于旗下品牌的市场业绩表现持续下滑。

　　在一汽轿车的销量结构中，一汽奔腾和一汽马自达几乎各自占据半壁江山。从2011年汽车产销数据来看，奔腾品牌销量占据一汽轿车总销量的46.7%，而马自达品牌销量占据50%以上。目前为止，这两位主力军的销量都在走下坡路。

　　2011年奔腾品牌销量仅11.28万辆，同比下滑15%。这其中，曾一度成为自主品牌中级车“标杆”的B70，销量也从2010年的近5万辆跌至2.78万辆，下滑幅度达44%。

　　分析奔腾的下滑原因，业内专家表示，车型老化、品牌力不足、以及更换成一汽统一的“鹰标”(2011年5月，新款奔腾B70上市，标识由“1”字形标改为一汽统一的“鹰标”)都有影响。

　　“奔腾品牌历经了5年多的发展，月销量能保持在几千辆最高时过万辆，在中国市场已有了一定积累。换了鹰标虽然是有利于一汽集团品牌的统一，但新车标使消费者对奔腾的联想是夏利车，而非原来的奔腾车，降低了品牌认可度。”汽车资深分析师张志勇说。