印度阿波罗并购美国固铂轮胎的“蛇吞象”野心，最终以失败告终。中国成山藉反对收购开启了合资公司的独立之路。

　　收购与被收购者都非中国企业，但在这场阿波罗并购固铂的大戏中，因为被收购者于中国的合资公司——固铂成山（山东）轮胎有限公司中方合作伙伴的“搅局”，这场跨国大并购最终流产。

　　收购与被收购者都非中国企业，但在这场阿波罗并购固铂的大戏中，因为被收购者于中国的合资公司——固铂成山（山东）轮胎有限公司中方合作伙伴的“搅局”，这场跨国大并购最终流产。

　　2014年年初，沸沸扬扬了近半年的固铂跨国收购案终于划上一个暂时的句号——印度轮胎制造商最终并未如愿“吞下”这家北美第二大轮胎制造商。

　　固铂成山在阿波罗与其母公司固铂进行并购交易过程中，两次采取长期罢工以阻止并购事宜，而这也开创了新中国工会反对外国公司并购的先河。（详见《汽车商业评论》8月号文章《雄心对野心之战》）。

　　亚太区总部设在上海的固铂轮胎在华投资有数亿美元，在华共有两家合资公司，其一是固铂100%持股的固铂建大（昆山）轮胎有限公司，位于江苏省昆山市；另一个则是其持股65%的固铂成山（山东）轮胎有限公司，位于山东省荣成市——也是此次罢工之所在。

　　固铂成山工厂向30余家整车企业客户供应原装轮胎，其中包括中国重型汽车集团、一汽－大众、包头北奔重型汽车公司及华晨宝马等。工厂轮胎年产能为1500万条，分别包括500万条卡、客车子午线轮胎、800万条乘用车子午线轮胎以及200万条斜交轮胎。

　　在固铂的扶持下，这家合资公司近年来发展颇为顺畅，但中美合作双方的关系自2013年6月12日开始发生变化。

　　在这一天，阿波罗轮胎同意出资25亿美元现金，并购固铂，并购后产生的公司将成为全球第七大轮胎制造企业，固铂轮胎的股东将获得每股35美元现金。两家公司合并后的年营业收入将达到60亿美元。

　　固铂成山的中方母公司成山集团对此并不买账。仅仅一周之后，成山集团网站贴出了一则固铂成山工会委员会《致美国固铂轮胎橡胶公司员工的一封公开信》（中英文双语版），对阿波罗全额负债收购提出种种质疑，并公开反对该并购案。

　　作为全球第十一大轮胎制造商的固铂轮胎，年营业收入达到42亿美元。从全球排名到公司营收，固铂轮胎都远强于阿波罗轮胎——后者仅是全球第十六大轮胎制造商。此外，阿波罗市值仅有6亿美元，其并购固铂轮胎后可能新增负债19亿美元左右。

　　早在2011年，阿波罗就与固铂有过接触，但因收购价格没有达成一致而未能成行。由于轮胎行业目前已被米其林、普利司通、固特异三家巨头把持，已看到发展“天花板”的固铂希望以最优价格售出，因而当阿波罗给出“颇具吸引力”的每股35美元、比固铂过去一个月平均股价溢价40%的价格时，固铂董事会最终做出了出售决定。

　　阿波罗则希望通过并购一跃成为产能约8000万套、年销售额高达66亿美元、世界排名第七的轮胎巨头，并平衡其产品布局——进入欧美发达国家市场以及中国、南非这样的巨大的新兴市场。

　　这么一桩好事，成山集团并不愿意乐见其成。它担心作为如今固铂轮胎全球体系中的骨干和“规模最大、利润最好、成长性最快的公司”，并购之后将不得不为阿波罗分担巨额的债务和融资成本。

　　或许更重要的反对原因是，成山集团作为一家国有企业，实际上与阿波罗一样可谓“自强自立者”，其目标是“创国际知名品牌、跻身世界前十强”。如今的成山集团已是中国500强之一，在中国轮胎行业排列第八位。在与固铂的7年合资过程中，成山在战略发展、企业管理、市场营销、技术创新以及人力资源管理等方面羽翼逐渐丰满。

　　在谈判未果的情况下，固铂成山于2013年6月21日、7月12日，开始了两次罢工；8月17日，罢工停止，但却仅恢复生产成山品牌轮胎，属于美方合资品牌的在第二次复工时并未复产。且在此时，固铂成山开始停止向外方母公司递交相关生产数据。

　　9月12日，固铂轮胎美国总部董事会接受了《汽车商业评论》独家采访，称他们“正在进一步推进此项交易，并希望能够按我们最初的计划——于2013年底完成”。

　　彼时，在美国，阿波罗的并购之路也并不顺畅——并购遭到美国钢铁工人联合会抵制（USW）。虽然劳方诸多反对，但事实证明，一如最初，并购的通过是资方较为乐于成见的——在9月30日，固铂召开的特别股东大会上，以74%的高支持率通过了阿波罗并购固铂的协议。

　　10月4日，急于完成并购的固铂轮胎向美国特拉华州衡平法院提起诉讼，指责阿波罗轮胎有意拖延同USW（美国钢铁工人联合会）之间问题的解决，并试图将收购价格从之前的每股35美元降至26美元，希望法院强制该公司完成此次交易，但固铂并未如愿。

　　12月20日，固铂轮胎透露试图通过法律途径寻求赔偿，但仅仅在10天之后事件就峰回路转，固铂宣布终止交易。固铂董事长、CEO兼总裁颜文善（Roy Armes）发表声明称，尽管从战略理论上同阿波罗合并具有巨大的吸引力，但合并协议已经无法由阿波罗完成。

　　阿波罗对固铂终止交易的行为不满，表示将诉诸法律。它称，在过去数月中一直努力寻求合理途径来完成此次交易，而固铂轮胎却对其最大的子公司（固铂成山）缺乏控制力，未能完成提供财务报告的法律与契约义务。

　　《汽车商业评论》了解到，并购一事是董事会授权总裁兼首席执行官与阿波罗洽谈收购事宜，且签订了法律协议，如果是固铂首先违约，必须赔偿阿波罗8000余万美元违约金；相反，如果是阿波罗首先提出解除合同，则要向固铂支付1.1亿美元赔偿。

　　当然，这已经无关成山集团的独立梦想。在并购看似箭在弦上的当初，《汽车商业评论》曾做出判断——“结局或有变数”——如今一语成谶，并购未成行，这的确是遂了固铂成山的心愿。

　　固铂与成山的“联姻”走向了尽头。2014年1月31日，固铂与成山签署了协议，即将请评估机构针对固铂成山的市值进行评估，随后，成山集团将优先选择收购固铂轮胎所持的65%股份，或将所持35%的股份出售给固铂轮胎。

　　这意味着，日益强壮的成山，将脱离母体，寻求独立；也意味着中美双方的合作结束后，固铂为其未来再次出售之路扫清了一大障碍。